热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 id="forex_AUDUSD">澳元与加元沦为热门融资货币？疫情下汇市套利交易“大洗牌”！ 在新冠疫情时代，倍受宏观对冲基金欢迎的汇市套利交易或许于是以步入“大洗牌”——澳元和加元目前沦为了套利交易最有效地的融资货币之一。 在当前的套利交易中，投资者以低利率买入澳元和加元，为出售新兴市场的高收益资产获取资金。这与过去这些交易的运作方式正好忽略，当时这两个国家的资产是套利交易中的热门出售对象。 这体现了新冠病毒大风行所带给的很快变化的经济环境，并有可能沦为影响G10货币走势的新推展因素。
不过，这并非没风险，因为全球经济加快和大宗商品价格上涨可能会让这些货币走强，并令通过套利交易做空它们的交易员蒙受损失。 “澳元和加元仍然受限于于是以收益率，因为两国央行已将利率降到完全为零的水平，”加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）外汇策略主管Adam Cole回应。
“欧元曾是新兴市场的主要融资货币，但它已被澳大利亚和加拿大代替——按照我们的观点。” 近年来，由于全球各地的低利率减少了对冲基金的回报率，套利交易对对冲基金来说堪称喜忧参半。
不过，用加元和澳元作为融资货币来出售收益率较高的新兴市场资产，将标志着一种原有交易策略的新改变。 虽然仍为正值，但与G10的一些同行有所不同的是，澳大利亚和加拿大的债券收益率早已追随政策利率走低，10年期债券收益率分别下降至0.88%和0.51%。相比之下，南非的债券收益率多达9%，哥伦比亚相似6%，巴西本币债券收益率大约为6.5%。 在收益率上行的同时，澳元和加元仍与更加普遍的新兴市场走势完全一致。
这使它们沦为极具有吸引力的融资货币，因为较高的关联度不会诱导汇率波动，而汇率波动是套利交易策略的一个关键风险。 Pimco前投资人组经理、独立国家投资者Ed Devlin回应，鉴于利率趋同，这些货币“相对于新兴市场等较高利差货币，作为融资货币的可替代性强化。” 彭博社的数据表明，自3月1日以来，按日回报率计算出来，加元与南非兰特、哥伦比亚比索和巴西雷亚尔等新兴市场货币的关联度仍然最低。与此同时，澳元和挪威克朗也名列前茅。
☆空头头寸收缩 花旗集团的外汇头寸预警指数（FX Positioning Alert Indicators indexes）表明，澳元空头头寸仍相似6月看清的将近五年高位。与此同时，加元空头头寸仍相似6月初刷新的纪录水平。
自3月份以来，澳元和加元的净空头大大减少： Pimco认为，特别是在加拿大，政府仍在与新冠疫情导致的经济下滑不作斗争，应付长年影响，投资者有可能有理由挤兑加元，到海外谋求报酬。 Pimco的Tiffany Wilding和Vinayak Seshasayee在一份报告中写到，加拿大相同收益投资者将从本国市场以外的投资人组多元化中受益更加多，还包括投资于“全球金融信贷和自由选择高质量新兴市场主权债券”等领域。 尽管如此，并非所有投资者都不愿利用这些以前的高收益货币为套利交易融资。
从大多数指标来看，美元都被低估了。3月和4月，由于冠状病毒使市场陷于动荡不安，投资者争相逃到挂钩资产，美元受到了提振。
假设各经济体之后新的对外开放，全球经济快速增长加快，美元未来的任何升值都不应有助承托其他G10货币，巩固它们在利差交易中的空头吸引力。 “我注目澳元、加元和欧元，所有这些货币币值美元都被高估，因此美元将面对一定压力，”Amundi Pioneer投资管理公司外汇策略主管兼任投资人组经理Paresh Upadhyaya回应。他还指出，目前的市场仓位指出两国货币将更进一步下跌。
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